好股_美国每年金融危机之后金融危机爆发之后

好股票的标准是什么?

答:我们想要获取一个好股票的标准，但投资的时间、交易的情况不一样，我们追求的是长线获得回报，选择好股票的标准是它能长期获得巨大的长期回报。

好股票有两个基本的要求，

第一个要求是企业具备良好的企业家精神，不能股价波动而把自己的事业包装成投机资本。

第二个要求是公司有一个非常稳固的基本面，不会出现太大的波动。

以科技企业为例，我们可以找到这些科技公司，如苹果、谷歌、亚马逊、微软、脸书、亚马逊等，但这些公司利润率不高，各种原因，都只是通过过度包装的一些“保险”，即“小而美”，但由于它们都不是科技企业，而是一种服务性企业，在股价波动方面，表现的很少，表现出了很高的波动率，这是美国过去40年以来，没有出现过的情况。

第三个要求，那是要有稳定、高增长的业绩，你的业绩要高才能配得上高市盈率，以科技企业为例，当业绩的增速快于你的市盈率的时候，股价的涨势往往也就随之下降了，目前科技股的总体表现也是这样。

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盈利能力

目前美国的PE值都已经翻倍了，整体的PE估值倍数达到了100倍，意味着企业在一定程度上都是高增长的。

美国的增长从上面的收益的角度来讲，是受益于税收的影响，其次是就业，和社会的稳定相关。

美国的就业方面，这一季度的话，美国就业增加了51万人，失业率从一个礼拜的0.3%快速地下降到了0.5%，当然这也包含了一些来自疫情之后大家都在进行的失业的修复，我们可以看到劳动参与率有一定程度的修复。

可以看到美联储整体的加息节奏还是比较快的，目前加息的步伐和幅度也是远超我们预期的，随着加息的进度，我们认为后续的利率的上升空间相对还是比较大的。

货币宽松的环境对国内经济的影响

对市场的影响相对比较有限

第一财经:你刚刚提到的加息，短期来看对国内的经济有什么影响，对资本市场有什么影响?

高善文:影响是我们看到美联储的政策，我们看到它的货币政策现在主要是强调，要在量化宽松的大的框架下去进行缩表。货币的宽松从某种意义上来讲也是间接的缩表。

货币宽松的大框架下面，我们国内现在是非常不一样的。现在中国经济跟美国的大的不一样，中国作为一个新兴市场国家，它经济的基础是比较脆弱的，我们经常说一个词叫做“脆弱”，比如说人口老龄化、粮食短缺、债务偿还压力、杠杆率高企，债务比例比较高，这样的情况，在传统的经济框架里面是很难得到的。在过去20年经济的高速增长当中，我们的经济在金融危机之后就一直在高速发展，但我们在过去的20年，中国的金融体系跟美国的金融体系有非常大的不同。

我们要看美国的金融体系有多严重。根据我们的IMF的统计，美国每年金融危机之后金融危机爆发之后，美国在90年代的时候的GDP年化增速是2.9%，而我们同期的GDP年化增速是2.2%。在金融危机之前，我们的增速在2.6%，金融危机之后的增速是2.8%。我们现在在2.9%，金融危机之前的增速是2.2%，金融危机之后的增速是2.8%，金融危机前的增速是1.8%，金融危机之前的增速是1.5%。