瓦罗兰特？10年期美债收益率上升达到3，新兴市场和发展中经济体的增速分别为35

瓦罗兰特高校认证

瓦罗兰特高校是由欧洲高统一的奥林匹克国际荣誉管理机构——瓦罗兰特奥林匹克测试认证中心，代表全国超过500所高校，且都在全国高等学校的统一注册范围内进行认证。我们每年的认证所都会组织开展相关的实验室和专项研究课题，同时也会根据各高校的需求，组织全国的研究和认证人前往各地进行测试认证。

2020年11月，教育部、市场监管总局、中央军委后勤保障部卫生局联合发布了《关于公布首批共6所国家综合类高等教育示范校(名单)的通知》，并正式授予了首批24所国家综合类高校、18所国家示范性应用型高等教育示范校(名单)。从名单来看，我们的高集中度形成了以下几个特点:第一，首批名单都有20个以上的院校;第二，高校达到20上，数量较上一批次的31所增加了2所;第三，试点院校达到20所，全国高校的“尖子生”和单项冠军优势进一步扩大;第四，新增两所“985”和一所“211”高校。综合排名靠前的城市也在近几年持续在高水平的扩张，可见高等教育竞争是一个相当大的赛道。同时，我们也要看到，虽然世界经济整体仍处于复苏态势，但美联储持续收紧的货币政策，还在一定程度上影响着我们的经济复苏。这一点从《全球贸易报告2021》中也可以得到印证。该报告将2021年的世界贸易量较2020年大幅下降3%，从创纪录的87.6万亿美元下调至87.4万亿美元，是全球贸易量、出口和进口两年平均增速的“冰点”。

在全球新冠疫情持续反复，外需持续低迷的背景下，各国需要采取更加有力的刺激措施。在2020年第四季度和2021年第一季度，全球市场的销售额都出现了大幅下滑。这意味着全球经济景气度将持续受到负面影响。2021年以来，伴随着美国及全球经济体经济的企稳，欧美等发达经济体的经济复苏形势有所改善，需求也开始恢复。从全球角度来看，从《全球贸易展望》(WTO UNCTAD 2022)报告的基本预期来看，2021年发达经济体的出口将增长大约20%，而新兴市场和发展中经济体的出口将增长大约15%。在上一波发达经济体以及新兴市场和发展中经济体的复苏中，新兴市场和发展中经济体的增速分别为35%和4%。由于新兴市场和发展中经济体在疫情后已呈现复苏态势，叠加全球范围内的资本回流，预计2021年中国的出口将达到3800亿美元左右，同比增长17%左右。

从消费来看，新冠疫情的反复对全球居民消费造成了一定的负面影响，且发达国家的疫情复苏更快，故美国、英国、德国、法国、意大利等发达经济体的零售额预计较2020年都将增长5%以上，西班牙、意大利等较低基数的国家则有望实现两位数增长。从投资来看，发达经济体和新兴市场经济体的投资将保持良好态势，而在新兴市场经济体中，中国的新能源、电子、消费品等制造业投资有望保持快速增长。

然而，自2020年下半年以来，全球供需失衡的态势持续加剧，叠加经济复苏放缓、贸易保护主义抬头等因素影响，叠加美国等发达经济体货币政策正常化加速推进，欧美发达经济体国债收益率不断攀升。10年期美债收益率上升达到3.4%，美元指数上升到102.7，欧洲10年期国债收益率上升至3.37%。

美国国债收益率快速攀升对我国产生哪些影响?

一是在我国的实际利率水平之外，我国国债收益率大幅上行的影响因素主要包括:一是中国的企业部门资本开支弱于海外发达经济体，资金面收紧，一定程度上压制了我国债券市场对海外长端利率的上行空间;二是我国债券市场在全球外汇市场上具有相对独立性，在美联储加息时，外资流动相对平稳，我国债券市场对美元利率波动的敏感性较低，进而支撑了我国国债收益率的持续上行。