卡瓦_2021年预计还会继续增长，让本就不易的世界再次受到了沉重打击

卡瓦格博峰

这个时间，卡瓦格博峰

就要在10月中旬出现了。

三月初，一场突如其来的新冠疫情给全球带来了巨大的冲击，让本就不易的世界再次受到了沉重打击，旅游业、航空业、餐饮业、居民生活、金融体系、供应链等行业更是雪上加霜。国内外一些经济发达国家和地区，为了获取资金链的稳定性，已经采取了宽松的货币政策，刺激了货币的投放和流动性的宽松。这样的后果显而易见，在宽松的货币政策刺激下，曾经风光无限的旅游业、航空业、餐饮业、金融体系都受到了波及，致使全球经济的稳定性遭受到了巨大的冲击。

经济危机的形成有三方面的原因:

第一，在本世纪初，由于西方国家过度量化宽松政策导致通货膨胀率上升，就需要从供给方面进行宽松的货币政策，让经济可以持续，导致通胀预期上行，从而导致股市泡沫破裂，并对投资者产生恐慌心理，以一种大力度的信贷政策来刺激消费，导致了全球股市的泡沫破裂。

第二，在本世纪初，由于对利率的持续大幅度提高，投资者预期会降低，导致了通胀预期上行，从而导致了股市泡沫破裂，也导致了大量的违约事件发生。

第三，由于财政赤字货币化，政府更加缺乏经济增长动力，对私人投资信心严重不足。

美联储和欧央行通过量化宽松政策来刺激经济增长，在本世纪初，由于新冠疫情造成的全球经济增长和疫苗接种速度的快速提升，这两类政策未能实现有效的量化宽松政策，使得经济复苏效果并不理想，使得资产泡沫开始破裂。

美联储通过资产负债表化来刺激经济增长，但其通过资产负债表化来刺激经济增长的“财政赤字货币化”导致政府负债率上升，导致了债务风险上升，尤其是美国国债价格大幅上升，加剧了政府债务风险，美国陷入“偿债-违约-经济衰退”的循环。

从上世纪90年代开始，美国房地产泡沫破裂，推升了美国房地产价格，美国政府债务也随之攀升。同时，美国政府过度举债，成为了地价与房价的主导者，导致了美国长期恶性通货膨胀和金融体系崩溃。据此可以将经济困境划分为四个阶段。

第一阶段，美国的第一个阶段是为了解决高房价的问题，这里主要表现为两个方面:

(1)政府过度举债，货币供给过剩。在此背景下，美国政府通过大规模的举债来支持私人部门，进而带动经济的发展。

(2)政府不愿意承担额外的政府支出，而是要通过提高联邦政府的债务成本来保障经济发展。

在此期间，政府负债率长期保持在40%以上。到1950年，美国联邦政府负债率高达28.5%，在新冠疫情暴发之前的2020年一季度，美国联邦政府负债率更是达到了58%。

同时，美国政府的债务利息支付出现了问题。

2021年1月4日，美国财政部长耶伦在国会预算办公室的证词中表示:“政府的债务负担已经高企，未来的几个月内，可能会上升。”

2021年4月12日，美国财政部长耶伦在美国国会作证。新华社发

长期以来，财政政策被认为是美国经济的核心。

此次耶伦的证词，是财政部两年来首次以正式发言的形式表示其政府债务水平已经超过政府本身的水平。

中方注意到，此次耶伦发言的第三个重点内容是，美国政府债务比2020年增长近10倍，2021年预计还会继续增长。