惠比寿，电商平台及互联网销售业务收入的增加

惠比寿啤酒属于国内非啤酒品种，主要包括绵醇麦芽啤酒和发酵汁。主要销往法国、西班牙和美国，欧洲市场在国内未获批。

惠比寿啤酒历史沿革

惠比寿啤酒在北非和南美地区属于啤酒生产国家，2008年3月在美锦市注册成立了重庆惠比寿品牌管理有限公司。由日本老牌企业川商巨头惠比寿前身惠加集团和日本三菱重工共同投资设立。2002年，重庆市惠比寿啤酒厂整体关停。2015年，惠加集团进行了战略重组，整合惠加中国子公司，惠加集团称惠加啤酒已完全剥离，并于2018年1月退出惠加中国。

重庆惠比寿啤酒厂主体惠加集团，注册资本2877.64万元，注册地重庆江北区龙鼎城。公司核心产品包括:发酵饮品、啤酒饮料、鲜发酵饮品、预包装原浆酒、饮料类预包装饮品、鲜果制品。

截至2021年12月31日，惠加中国已发展成为一家拥有8家子公司，2家外方控股的外资企业，有员工的员工有100余人的超大型中央厨房(TMAC)。

但从实际情况看，惠加中国本身业绩并不理想。招股书显示，2018年至2020年，惠加中国的营收为1.29亿元、1.98亿元和1.44亿元，2018年至2020年的归母净利润分别为-3809万元、-4034.1万元和-5702.5万元。

2019年至2021年，惠加中国的新零售业务收入分别为1.79亿元、1.34亿元和4880万元，占当期总收入的比重分别为 34%、35.3%和32.8%。对此，惠加中国在招股书中表示，公司新零售业务的发展受新冠疫情的影响，是受部分城市采取严格的防疫政策所导致。

另一方面，惠加中国在招股书中表示，从2021年中开始，新冠疫情对公司的影响开始显现，同时中国各地的疫情也不断的变化，公司疫情管控措施对新零售业务发展产生影响。未来公司的经营业绩可能会出现下滑，从而对公司经营业绩产生不利影响。

二、营销费用居高不下

招股书显示，2018年、2019年、2020年、2021年上半年(下称报告期)，惠加中国的销售及营销开支分别为1.98亿元、2.62亿元、3.32亿元和2.38亿元，占各期营业收入的比例分别为26.6%、22.3%、24.3%、21.4%，销售及营销开支居高不下，各期销售及营销开支的金额占比均超过50%。

对此，惠加中国解释称，销售及营销开支较高主要由于公司作为线下销售渠道之一，其核心销售渠道包括经销商和电商渠道，公司向经销商、电商平台等销售的产品必须通过分销渠道销售，导致公司整体的销售费用和管理费用不断增加。

惠加中国曾表示，其净利的增加，主要由于惠加品牌在中国市场的业务，使得分销商、电商平台及互联网销售业务收入的增加。

一季度净亏损17.96亿元

从财务数据来看，惠加中国虽然亏损同比收窄，但仍未扭转亏损态势。今年一季度，惠加中国实现营收9.12亿元，同比减少5.2%;净利润亏损17.96亿元，去年同期为净利润11.57亿元。

对于净利大幅下降的主要原因，惠加中国在财报中解释称，是由于国内宏观经济环境影响，部分原材料价格大幅上涨。