泡泡鱼？泡泡玛特为试图通过此举获取融资，次新股上市首日平均涨幅达到520

泡泡鱼，一个可打八折、促销超好用的国产母婴零食。

夏日当天，成立不久的泡泡(北京)生物科技有限公司(下称“泡泡鱼”)，在北上广深等一线城市举办了第一届“泡泡鱼·中国宝宝星球发布会”，向外界公布了公司发展的最新动向。

以“新造型母婴”为主营业务的泡泡鱼，创立于2012年，2017年在香港交易所主板上市，2017年，泡泡鱼完成由港股私有化退市，2021年3月，“二次上市”。

根据前瞻产业研究院的统计数据，2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，泡泡鱼的营业收入分别为9.88亿元、12.28亿元、20.09亿元、8.13亿元，净利润分别为4245.18万元、4402.63万元、7050.54万元、5118.94万元。

可以看到，泡泡鱼的营收从2018年的11.25亿元上升至2021年的20亿元，净利润则从1.12亿元上升至1.48亿元。

然而，公司的收入和利润都能够“螺旋上升”，为何上市首日市值仅在当天便破百亿元?

实际上，这其中不乏上市公司当日资金雄厚的助推。

据招股书显示，在上市前夕，次新股上市首日平均涨幅达到520%，而在开盘后的2小时内平均涨幅也达到580%。

其中，11只次新股的中签资金仅约3.4万港元。

与此同时，虽然泡泡玛特的市值“节节攀升”，但其背后的股东却已经在折戟IPO。

其中，招股书显示，泡泡玛特的前十大股东持股情况中，持股比例在5%以上的股东共11名，在前十大股东持股比例在5%以下的股东共35名。

不仅如此，IPO前夕，曾获得诸多明星资本的PE机构、VC/PE纷纷落袋为安，其所持有的泡泡玛特市值均蒸发超百亿港元，最新市值约263亿港元。

对此，泡泡玛特在招股书中表示，若该等市场行情持续，上市公司的股价可能会进一步下跌，公司采取了被动处置自身投资关系和财务状况方面所需的流动性，回收这些资金以缓解上市公司流动资金紧张，并使上市公司在未来能够继续为股东创造价值。

为何烧钱扩张门店

“盲盒经济”走热之后，二级市场炒作也活跃了起来，公司在发展中也显得更加焦虑。

泡泡玛特为试图通过此举获取融资，开启了疯狂的扩张之路。据招股书显示，2019-2021年，泡泡玛特的门店数分别为295家、510家和1111家。2021年，泡泡玛特单店收入分别为3.5万元、3.9万元和6万元。

但需要注意的是，尽管泡泡玛特的营收规模在不断扩大，但净利润却在逐年下滑。2021年，泡泡玛特的净利润为8820万元，相较于2020年的2.62亿元的净利润下滑了40.6%。

对于净利润的减少，泡泡玛特也表示，是由于2021年受疫情影响的门店数及平均售价下滑。

财报显示，2021年泡泡玛特的收入主要由新品发售带动，其中，2018年上市的MEGA珍藏系列是其主要的收入来源，占比超过70%。2020年，MEGA珍藏系列营收同比增长35倍，毛利率同比提升4个百分点，净利润同比增长75倍。

但泡泡玛特认为，由于2021年下半年受全球疫情影响，公司的海外业务及其他海外业务仍处于正常经营中，收入占比相应有所下降。