科赫？科赫食品于2005年成立，企业建立的低温乳品全产业链体系

科赫雪花(天津)食品有限公司是一家以冷链进口产品生产为主营业务的高新技术企业。公司拥有“科赫食品”“科赫乳业”“科赫费丹”三个商标。科赫食品于2005年成立，是一家集研发、生产、销售低温乳制品、低温酸奶、酸奶、罐装饮用水、预包装常温酸奶等多种品类产品的大型高新技术企业。

公司坚持以高端冷链为核心，以智能化为核心，自主研发的“科赫雪花低温乳”荣获了“2017—2019中国专利优秀奖”“2018—2019中国智能产品创新奖二等奖”。

企业建立的低温乳品全产业链体系，为公司的发展赢得了重要的技术保障。公司先后获得“天津市食品工业企业”“天津国家高新技术企业”“”国家级“专精特新”中小企业等称号。

目前，公司生产的三款低温酸奶已在天津和黑龙江区域销售，同时还在哈尔滨、山东、辽宁等地开拓市场。

从业务拓展来看，近年来公司低温产品的线上渠道一直走在行业前列。根据尼尔森发布的《2019年中国低温酸奶市场研究报告》，2019年，牧高笛的低温酸奶在中国低温酸奶市场的占有率为12.9%，位居第一。

而根据公司2021年半年报显示，去年上半年，公司低温酸奶销量约1.45万吨，同比增长近八成，在销量中的占比达25%。

为了持续扩大规模，公司积极布局新兴市场。2021年上半年，公司自主品牌在天猫、京东、拼多多等渠道销售额合计同比增长了55%。

在这种背景下，也有部分公司的主营业务陷入了增长乏力的局面。

2021年8月10日，石头科技在深交所创业板上市。石头科技招股书显示，2020年公司毛利率同比下降了15个百分点，且2019年和2020年毛利率分别为27.6%和26.2%。

对此，石头科技在招股书中表示，主要系2020年疫情期间公司加大市场开拓力度，拓展市场区域，销售费用同比增加所致。

红星资本局注意到，公司也存在应收账款大涨的情况。

据招股书，石头科技2021年上半年应收账款为31.72亿元，其中包括第三方销售额21.74亿元，账龄一年以上的应收账款 11.68亿元。

与此同时，石头科技也存在存货问题。报告期内，石头科技存货余额分别为5.05亿元、6.76亿元、8.35亿元，占流动资产的比例分别为27.46%、32.45%、28.11%，而其流动负债分别为14.81亿元、30.84亿元、49.98亿元。

也是说，石头科技账上的存货、应收账款、存货周转天数分别为36.69、31.45、35.52天，比石头科技生产经营活动的余额还多。

与此同时，石头科技的流动负债也很高。报告期内，石头科技的短期借款分别为4.11亿元、5.23亿元、6.91亿元，占流动资产的比例分别为99.25%、84.35%、91.16%。

石头科技还有一些流动比率很低的定期存单，2021年末，其应付账款为9.84亿元，应付票据为-0.34亿元，应付账款及票据占流动资产比例为100.99%。

综合来看，石头科技账面货币资金不多，流动资产不多，但资金十分紧张，如何避免流动性风险就成为上市公司需要思考的问题。

若是融资渠道不足，也会使公司的净现金流、股东权益受到影响。