实战技巧，在全球股市的整体下行周期中，外资流入最多的股票板块是互联网

股票投资入门与实战技巧

□ 本报记者 任世碧

俗话说，学会股票投资，还要经历股票市场。从股票市场的专业角度来看，不论是基金经理的经验还是投资框架，都有必要掌握一个必备的知识点。

基金投资之能取得不错的收益，首先要了解股票市场的基本情况，知道股票市场的投资机会和风险，需要了解股票市场的规律，比如:市场短期是低波动还是中高波动?资金的平均流入比例有多大?市场中优质的基金会去哪些市场?这些都需要你去关注和学习。

一、股票市场的基本情况

1、 资金:来自投资于不同国家和地区、行业、公司的资金

从时间线上来看，股票市场从2005年1月1日(内地实行股票发行制)起，至今已有15年，截至2022年2月10日，中国股市总市值在全球中的占比约为31.7%。从股票市场来看，沪深300指数、上证50指数、中证500指数等主要宽基指数在过去16年间年均年化收益率超过20%，而美国则只有10%左右。

从股票资产类型来看，在股票型基金和偏股混合型基金中，中国股票和美国股票市场规模占比分别为86%和29%，在OECD国家中均处于中高水平。从基金的历史投资回报率来看，截至今年2月10日，过去16年间美国股票市场的平均年化回报率为10.58%，美国股票市场的平均年化波动率为31.69%。

中国具备较强的新兴市场避风港优势

中国在全球股市中的地位举足轻重。在全球股市的整体下行周期中，中国股票市场的表现十分稳健，波动率小于美国。在A股市场中，沪深300指数的收益相对稳健，从过去15年的表现来看，每一次股指下跌，沪深300指数都出现较好的超额收益，下行周期中沪深300的整体收益高于美国。这显示出中国股票市场在全球股市中的避风港优势。

在中国经济增长压力逐渐加大，新兴经济体在资本市场获得更多金融资源，加大了新兴市场资本流入的同时，中国经济增长压力在加大，内需不足，加上过去多年我国发展高度依赖出口的经济增长模式正在逐渐走下台阶。近年来中国的跨境资本流动也呈现趋势性的波动，这一定程度上会对国内外投资者的投资决策产生影响。2021年的股指上涨使得很多外资重新流入中国股市，在中国股指走势分化的情况下，一些外资流入的股指仍然呈现上涨趋势，这是由于目前中国股票市场的投资者结构导致的。目前，外资流入最多的股票板块是互联网，此外还有大量的消费类、科技类等股票，这使得指数分化对于整体市场来说是一个比较大的风险。

主持人:建华总，我们也看到目前股指已经从2021年的高点跌落到了2月份高点，现在在3月中旬的时候是处于3100点左右，接下来怎么看待股市后续的表现?

徐海宁:2022年的2月份中国股市的表现更多的是受美联储加息的影响。由于目前全球的流动性还是比较充裕的，中国的货币政策在一定程度上也是受到了美联储加息的影响，这是两个方面。我们的判断是2月份美联储加息的风险确实已经是在上升。但我们在2月份还不能断定是美联储的加息，我们从2月份中国的季度GDP数据可以看出，今年前两个季度中国GDP的增长速度还是在4.5%左右，还是能够保持正增长。但就在前两个季度，中国经济的恢复情况比预期好一些。